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Mercados de la frontera: Los mercados emergentes de mañana

El auge de las materias en el Brasil y Rusia y las ventajas competitivas disfrutadas por China ha llevado a las aportaciones de capitales fuertes, así como una balanza de pagos sana los excesos. Entre otras cosas, esto se refleja en el aumento substancial de las reservas de moneda extranjera celebradas por estos países con los países de BRIC ahora que explican el alrededor 38 por ciento de las reservas de moneda extranjera mensurables del mundo.

Los países de BRIC también han demostrado ser el conductor dominante del desarrollo económico global con el crecimiento verdadero medio del producto interno bruto de estos países que ascendían al 7.5 por ciento por los cinco años pasados. Las estimaciones oficiales del FMI sugieren que las naciones de BRIC expliquen el 31 por ciento de desarrollo económico global en 2008.

Los abastecedores de los servicios financieros y la comunidad internacional de la inversión reconocen el crecimiento fuerte en estos países. Consecuentemente, la asignación de recursos a estos países se ha ampliado perceptiblemente. Mientras que los países de BRIC explicaron el apenas 4 por ciento de valor de mercado del capital emitido global a finales de 2003, ahora explican el más de 14 por ciento que empareja su proporción de GDP global (el 14 por ciento, encima a partir del 9 por ciento en 2003).

Sin embargo, el auge en la inversión del mercado emergente también ha llevado a un aumento en valuaciones, y en 2007 el índice de los mercados emergentes de MSCI finalmente eliminó el descuento de la valuación al índice del mundo de MSCI (según lo medido en términos de cocientes P/E). Aunque estamos contando con crecimiento de GDP verdadero del +6.5 por ciento para los mercados emergentes en 2008 (comparado al +1.5 por ciento para los E.E.U.U. y la Europa), este perfil atractivo del crecimiento en general se tasa ya adentro a las valuaciones actuales de la equidad.

Una consecuencia del desarrollo económico rápido y de la estabilidad financiera creciente de mercados emergentes apenas no se considera en sus perfiles económicos sino también en sus valuaciones comunes que sean convergentes con las de economías desarrolladas tradicionales.

Los inversionistas que quieren continuar su exposición al negocio y progresos financieros en el extremo inferior de la cadena del desarrollo, tan bien como ésos que quieren maximizar la diversificación global de sus listas, deben ahora invertir en mercados de la frontera.

Mercados de la frontera en el umbral de un arranque del crecimiento

Los mercados de la frontera son los países que todavía están en los primeros tiempos muy del desarrollo económico. Para ser clasificado como mercado de la frontera, la fuerza económica de la economía según lo medido por el GDP per capita debe estar debajo de $10.000. Además, los mercados en la pregunta deben tener un relativamente bajo de la penetración de mercado financiero. Esto puede ser calibrada comparando el valor de mercado del capital emitido nacional al GDP nacional. Considerando que la figura en mercados emergentes tradicionales es ya alta, el promedio de BRIC es el 136 por ciento, mientras que muchos mercados de la frontera tienen figuras equivalentes de menos de 50 por ciento.

Pero no todos los países que satisfacen estos criterios se clasifican como mercados atractivos de la frontera con el potencial para convertirse en los mercados de inversión de mañana.

Para que un país sea seleccionado como mercado de la frontera, necesita tener el perfil total correcto en términos de cuatro otros aspectos siguientes: (i) potencial macroeconómico, (ii) bienestar y educación de la población, (iii) desarrollo de mercados financieros, (iv) estabilidad política.

En términos de indicadores para el “bienestar y educación” y “estabilidad política”, la referencia se ha hecho a los índices publicados por organizaciones internacionales tales como la O.N.U y el banco mundial. Los ejemplos de los mercados atractivos de la frontera incluyen Vietnam, Kazakhstan, y Perú.

Estas economías son caracterizadas por el sueldo bajo per capita, el alto desarrollo económico, los marcos jurídicos altamente desarrollados, y la estabilidad geopolítica. Al mismo tiempo, los mercados financieros de estos países todavía están en los primeros tiempos del desarrollo. Mientras los parámetros geopolíticos continúen convirtiéndose favorable, Credit Suisse cree que estas economías de mercado de la frontera continuarán convirtiéndose de una manera extremadamente dinámica, que contribuirá para aumentar su súplica a la comunidad internacional de la inversión.

El golpear ligeramente en potencial de mercado de la frontera

Los inversionistas que ganan exposición a la frontera ponen en un primero tiempo son probables cosechar mayores recompensas, tantas de estos mercados se han deslizado hasta ahora debajo del radar de inversionistas y de intermediarios financieros, o han sido simplemente inaccesible.

La mejor manera de golpear ligeramente en potencial de mercado de la frontera está con inversiones en las compañías mencionadas que generan a la mayoría de sus ganancias en mercados de la frontera y también se establece jefatura en estos mercados.

Estas compañías deben ser mencionadas en las bolsas locales, o accesibles vía recibos americanos del almacén. El lanzamiento del índice de mercado de la frontera de Credit Suisse permite el acceso simple al potencial de crecimiento de estos mercados para todos los inversionistas de equidad. La metodología del índice implica un regular reequilibrando eso se asegura que el índice contiene siempre la acción que se expone más al crecimiento del mercado de la frontera. Una vez que un mercado dado de la frontera alcanza el nivel del desarrollo de las naciones actuales de BRIC, la acción de este país se quita del índice y es substituida por otras como aplicable.

Todas las economías pasan con diversas fases de desarrollo económico como parte de su evolución natural. Al principio del desarrollo económico, las necesidades básicas tales como alimento, la ropa, la comodidad, y las comunicaciones se requieren.

Los mercados de la frontera todavía están en esta etapa. En la segunda fase de desarrollo, la población acumula activos, que alternadamente lleva a un aumento fuerte en la demanda para los servicios bancarios al por menor.

Los mercados emergentes tradicionales están o en esta fase ya o aún a la una siguiente, donde una sociedad de consumidor emerge en la parte posterior del renta per cápita de levantamiento.

La aparición de una sociedad de consumidor implica la demanda creciente para las marcas de fábrica y los productos de la forma de vida. Una vez que una economía ha alcanzado esta etapa que es la más última del desarrollo, las compañías que son domiciliadas en el país en la pregunta se quitan del universo del índice de mercado de la frontera.

En la fase final, una vez la clase media y el renta per cápita de un país ha alcanzado una masa crítica, allí es demanda creciente para de lujo los bienes y servicios tales como joyería, coches costosos, y días de fiesta. A través de estas etapas del desarrollo económico, la inversión masiva en infraestructura llega a ser necesaria y los requisitos de recurso de estos países son probables aumentar dramáticamente.